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證監會放寬重組市場 創業板 殼資源及券商迎來重大利好

小陳
證監會網站今日消息,日前,證監會就修改《上市公司重大資產管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)向社會公開征求意見。不出意外,A股重組市場又將進入一個新的發展軌道。 主要修

  證監會網站今日消息,日前,證監會就修改《上市公司重大資產管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)向社會公開征求意見。不出意外,A股重組市場又將進入一個新的發展軌道。

  主要修改內容是什么?四大方面

  一是取消《重組辦法》中十三條中重組上市認定標準中的“”指標。

  針對虧損、微利上市公司“保殼”、“養殼”亂象,2016 年修訂《重組辦法》時,證監會在重組上市認定標準中設定了總資產、凈資產、、凈利潤等多項指標。

  規則執行中,多方意見反映,以凈利潤指標衡量,一方面,虧損公司注入任何盈利資產均可能構成重組上市,不利于推動以市場化方式“挽救”公司、維護投資者權益。

  另一方面,微利公司注入規模相對不大、盈利能力較強的資產,也極易觸及凈利潤指標,不利于公司提高質量。在當前經濟形勢下,一些公司經營困難、下滑,更需要通過吐故納新、提升質量。鑒此,為強化監管法規“適應性”,發揮并購重組功能,本次修法擬刪除凈利潤指標,支持上市公司資源整合和產業升級,加快質量提升速度。

  二是進一步縮短“累計首次原則”計算期間。

  2016 年證監會修改《重組辦法》時,將按“累計首次原則”計算是否構成重組上市的期間從“無限期”縮減至60 個月。考慮到累計期過長不利于引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產。特別是對于參與股票紓困獲得控制權的新控股、實際控制人,60 個月的累計期難以滿足其資產整合需求。因此,本次修改統籌市場需求與證監會抑制“炒殼”、遏制監管套利的一貫要求,將累計期限減至36個月。

  三是推進創業板重組上市改革。

  考慮創業板市場定位和防范二級市場炒作等因素,2013 年11 月,證監會發布《關于在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》,禁止創業板公司實施重組上市。前述要求后被《重組辦法》吸收并沿用至今。

  經過多年發展,創業板公司情況發生了分化,市場各方不斷提出允許創業板公司重組上市的意見建議。經研究,為支持科技創新企業發展,本次修改參考創業板開板時的產業定位,允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。同時明確,非前述資產不得在創業板重組上市。

  四是恢復重組上市配套融資。

  為抑制投機和濫用融資便利,現行《重組辦法》取消了重組上市的配套融資。為多渠道支持上市公司置入資產改善現金流、發揮協同效應,重點引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚,本次修改結合當前市場環境,以及融資、減持監管體系日益完善的情況,取消前述限制。

  此外,為實現并購重組監管規則有效銜接,穩步推進科創板建設和注冊制試點,本次修改明確:“中國證監會對科創板公司重大資產重組另有規定的,從其規定。”為進一步降低重組成本,本次修改還一并簡化信息披露要求。上市公司只需選擇一種中國證監會指定報刊董事會決議、獨立董事意見。

  為何修改?

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